日本无码 视频在线观音_波多野结衣中出无码多人运动_激情五月天色_亚洲天堂性爱_黄色亚洲视频

當前位置: 首頁 >> 行業(yè)動態(tài) >> 債務(wù)壓頂 晨鳴紙業(yè)四面出擊仍難挽頹勢

債務(wù)壓頂 晨鳴紙業(yè)四面出擊仍難挽頹勢

雖仍頭頂“中國造紙龍頭”稱號,山東晨鳴紙業(yè)集團股份有限公司在資本市場上早已風華不再。

2018年9月至今,公司股價走勢呈一條綿延的直線,徘徊在6元/股左右,市值維持在120億元上下,相比2018年年初時的近300億元蒸發(fā)大半。

與股價一同收縮的,還有公司的野心。今年以來,晨鳴紙業(yè)不時表達“聚焦主業(yè)”、“進一步剝離融資租賃業(yè)務(wù)”等,但這并未讓投資人重拾信心。

部分市場人士認為,晨鳴紙業(yè)多元化轉(zhuǎn)型導致的大存大貸、訴訟等問題一時難解,公司資金鏈或許存在暴雷的可能。不過,也有不少機構(gòu)看好公司未來,認為最近紙價持續(xù)上行,晨鳴作為紙業(yè)龍頭,業(yè)績有望改善。

  多管齊下難挽狂瀾

?晨鳴紙業(yè)一直試圖挽回資本頹勢。


今年5月末,公司向111名激勵對象授予7960萬股限制性股票,還表示“繼續(xù)壓縮融資租賃業(yè)務(wù),嚴控風險”。

7月中旬,晨鳴紙業(yè)引入戰(zhàn)投東興投資,后者對子公司壽光美倫增資擴股?!按舜卧鲑Y將進一步降低公司資產(chǎn)負債率,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),增強公司整體資本實力和競爭力?!背盔Q紙業(yè)表示。

8月10日,晨鳴紙業(yè)公告稱,公司擬將投資超過百億元的資金建設(shè)黃岡晨鳴二期,并將該項目調(diào)整為漿紙一體化項目。

從股權(quán)激勵到引入戰(zhàn)投再到大興土木,無一不在宣示公司對聚焦主業(yè)的決心,及對未來前景的信心。

市場對其褒貶不一?!锻顿Y者網(wǎng)》歸納雪球、股吧等觀點發(fā)現(xiàn),不少投資者仍對公司債務(wù)高企、大存大貸現(xiàn)象有所忌憚。

但也有不少業(yè)內(nèi)人士看好公司未來,如銀河證券在研報中指出:“盡管上半年公司主營業(yè)務(wù)表現(xiàn)不及其他業(yè)務(wù),但考慮到融資租賃與酒店等主動調(diào)整對象營收占比進一步降低,預計下半年造紙相關(guān)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)將逐季加速回暖,加快公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐。”

綜合而言,市場對其仍持觀望態(tài)度。9月9日,晨鳴紙業(yè)收盤價為5.52元/股。Wind根據(jù)近6個月所有機構(gòu)預測數(shù)據(jù)計算,晨鳴紙業(yè)一致目標價為5.86元/股。晨鳴紙業(yè)目前的基本面并未給機構(gòu)足夠信心。

今年中報季,晨鳴紙業(yè)營收同比增1.88%至136億元,歸母凈利潤同比增1.3%至5.16億元??此婆まD(zhuǎn)頹勢,但后者主要得益于報告期內(nèi)7.67億元的政府補助,實際上公司扣非凈利潤同比降77.6%至0.68億元。

事實上,晨鳴紙業(yè)低迷業(yè)績已持續(xù)兩年多。2017年至2019年,公司歸母凈利潤分別為37.7億元、25億元、16.6億元,連年下滑。

  多元化轉(zhuǎn)型后遺癥

?更大的風險還在后頭。


企查查數(shù)據(jù)顯示,公司自身風險與關(guān)聯(lián)風險分別為133條、905條。自身風險主要有公司因勞動爭議、買賣合同糾紛等被起訴。

關(guān)聯(lián)風險為公司子公司晨鳴新能源被注銷,晨鳴特種紙破產(chǎn),晨鳴物流、湛江晨鳴、許昌晨鳴被法院強制執(zhí)行,以及相關(guān)股權(quán)凍結(jié)、司發(fā)拍賣、行政處罰等信息。

業(yè)內(nèi)將晨鳴紙業(yè)目前危機歸結(jié)于多元化轉(zhuǎn)型。2014年,晨鳴紙業(yè)在造紙業(yè)面臨瓶頸之時,選擇了在融資租賃領(lǐng)域突破。

“跨界沒有那么可怕,為什么不敢?難道我們天生就是干造紙的嗎?我們既然能把造紙這個產(chǎn)業(yè)做好,也能把其他產(chǎn)業(yè)做好,其實打法都差不多?!蔽羧赵诮邮芄_采訪時,晨鳴紙業(yè)創(chuàng)始人陳洪國如是說。

融資租賃業(yè)務(wù),即上市公司購買設(shè)備然后租給客戶,主要投向是政府平臺類企業(yè)。除此之外,晨鳴紙業(yè)還將自己的造紙設(shè)備出租給中小造紙企業(yè)。

這種模式的優(yōu)點是業(yè)務(wù)擴展迅速。2015年至2017年,租賃業(yè)務(wù)為晨鳴紙業(yè)貢獻凈利潤20%至50%不等。

但缺點也是顯而易見,租賃業(yè)務(wù)資金使用成本高,業(yè)務(wù)規(guī)模越大,資金缺口也就越大。而造紙行業(yè)本身就是重資產(chǎn)運營,對上市公司的現(xiàn)金流有著極高要求,中小企業(yè)造紙資金管控能力、抗風險能力相對較差,可能出現(xiàn)占用設(shè)備、不支付租金的行為。

自2014年布局該業(yè)務(wù)以來,晨鳴紙業(yè)負債率就達到75%,此后再未低于70%,流動比率與速動比率也維持在1倍之下。

雪上加霜的是,租賃業(yè)務(wù)看似順利。期間,晨鳴紙業(yè)并未意識到這一問題,并開始將觸角伸向房地產(chǎn)、采礦等多個行業(yè),為之后的司法糾紛等種種危機埋下伏筆。

 債務(wù)評級或遭下調(diào)

2019年,租賃業(yè)務(wù)大規(guī)模暴雷,壞賬損失達到5.24億元,造成同期凈利潤大幅下滑。國盛證券分析,2020年若仍按照5%的比例計提長期應(yīng)收款,晨鳴紙業(yè)預計最大計提減值準備0.6億元。

  多米諾骨牌接連倒下。

今年7月8日,中誠信國際將晨鳴紙業(yè)的AA+的主體信用等級和“17晨債01”“18晨債01” AA+的債項信用等級列入可能降級的觀察名單。

“目前晨鳴紙業(yè)總債務(wù)規(guī)模雖有所下降,但受前期融資租賃業(yè)務(wù)快速擴張及在建項目投資較大等因素影響,債務(wù)規(guī)模仍保持高位,債務(wù)期限結(jié)構(gòu)有待改善且貨幣資金受限水平很高,短期償債壓力較大。”中誠信國際表示。

2020年中報顯示,公司728億元總負債中,短期借款占比過半,達到285億元,一年內(nèi)到期的非流動負債達69億元。

貨幣資金雖有193億元,但其中用于開具銀行承兌匯票存入銀行的保證金達到123.68億元,相比2016年的24.5億元,增長5倍。

晨鳴控股也受到波及。9月4日,大股東質(zhì)押了其所持有的晨鳴紙業(yè)6500萬股,質(zhì)押率逼近43%。

債務(wù)壓力排山倒海而來,晨鳴紙業(yè)要如何才能東山再起??


江門FSC紙箱廠,江門FSC認證,FSC紙箱,FSC包裝,江門FSC紙箱,新會紙箱,包裝設(shè)計,江門包裝材料,貼紙,不干膠,紙托板,飛機盒,專業(yè)生產(chǎn)紙箱,五金紙箱,水果紙箱,牛皮紙箱,牛卡箱,美牛紙箱,俄牛紙箱,進口紙箱,紙箱公司,紙箱批發(fā),郵購紙箱,郵購紙盒,紙箱廠,江門紙箱包裝,紙箱,彩箱,彩盒持產(chǎn),江門彩盒,食品紙箱,特種紙箱,異形紙箱,紙吊牌,紙隔板,紙隔卡,江門紙箱廠,生產(chǎn)紙箱,新會紙箱,江門蜂窩紙箱,江門塑料周轉(zhuǎn)箱,過蠟紙箱,防潮紙箱,防水紙箱,浸蠟紙箱